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国内黄金品种行情：
沪金主力周四(5月4日)开盘价458.26元/克，昨收价445.20元/克;黄金TD日内开盘价456.50元/克，昨收价442.90元/克。
加息节奏：5月美联储加息如期落地，与市场预期一致，加息25个基点至5-5.25%。基于相机抉择的政策路径，我们判断6月FOMC会前的经济数据与事件大概率支持美联储停止加息。
降息预期：美联储对于降息的时机依然谨慎，表示年内不会开启降息，主要是关注到劳动力市场缺口，以及下半年通胀二次抬升的可能性。联邦基金期货显示，市场依然定价9月开始的连续3次降息，相对于官方明显乐观。我们判断风险事件导致年内四季度依然存在降息可能性。
市场风险：最值得关注的是美国政府债务上限，6月1日或触及x-date，存在政府停摆风险;银行业风险整体可控，但信用紧缩程度存在不确定性。基于紧信用与加息货币政策的替代效应，若银行紧信用超预期，则货币可能倾向于宽松。
经济与通胀：经济存在韧性，通胀仍有粘性，时薪增速回落至3%可能是通胀回归2%的重要因素。基于我们的测算，6月通胀预计是年内低点，回到3-3.5%区间，下半年由于基数效应可能略有抬升，增加了政策的复杂性。
市场反应：加息节奏符合市场预期，但由于美联储坚持年内不降息的表述，相对鹰派。受到银行业危机蔓延影响，避险情绪扩散，美债利率回调，黄金上涨破新高。
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